從今年來看，因氧化鋁供給端寬松持續(xù)，而下游電解鋁產(chǎn)量受限電影響并未大幅增長，加之宏觀氛圍偏空，同時新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，氧化鋁價格繼續(xù)承壓在低位波動，短期內(nèi)預(yù)計低價局面仍將持續(xù)。
回顧此前氧化鋁走勢，近年來氧化鋁價格總體跟隨原鋁價格波動，并且往往會慢一拍。2021年7月之前，氧化鋁價格曾連續(xù)兩年呈現(xiàn)窄幅波動，大部分時間上下浮動空間僅為300元/噸。不過到了2021年8月后，在席卷全球的能源危機(jī)疊加鋁土礦端的供應(yīng)緊張以及環(huán)保限產(chǎn)等問題的影響下，氧化鋁價格開始直線拉升，在短短兩個多月的時間內(nèi)每噸價格上漲超1500元，氧化鋁產(chǎn)量同時呈現(xiàn)環(huán)比下降的態(tài)勢，供需從過剩轉(zhuǎn)向緊缺。直至2022年，隨著上游煤炭產(chǎn)能的釋放、煤價的回歸以及冬季環(huán)保限產(chǎn)的結(jié)束，我國氧化鋁產(chǎn)能逐步恢復(fù)，疊加新產(chǎn)能以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，去年氧化鋁價格再度承壓，全年價格基本在3000元下方震蕩走弱。
氧化鋁整體生產(chǎn)成本主要分為四大部分，其中最主要的成本是鋁土礦價格，生產(chǎn)一噸氧化鋁大約需要2.3噸鋁土礦（視鋁土礦品味的高低決定），同時能源價格中煤炭價格約占總成本的26%，此外還包括燒堿以及人工、折舊和運維費用等。
在氧化鋁供應(yīng)過剩的背景下，未來鋁價走勢將給予氧化鋁價格較多指引，這對于產(chǎn)需兩端進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合操作具有指導(dǎo)意義，后續(xù)氧化鋁期貨上市對電解鋁企業(yè)在原料與成品的套利保值上將給出更多可操作性；同時可對各生產(chǎn)區(qū)域的貨物流向與物流方式及運費進(jìn)行了解，這樣在不同區(qū)域之間供需平衡出現(xiàn)臨時變動，進(jìn)而影響區(qū)域價差的時候，將能夠更好地判斷出貨物流向變化趨勢以及發(fā)運周期變化的可能性，這對于期貨與現(xiàn)貨的升貼水判斷具有較高價值。
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氧化鋁整體生產(chǎn)成本主要分為四大部分，其中最主要的成本是鋁土礦價格，生產(chǎn)一噸氧化鋁大約需要2.3噸鋁土礦（視鋁土礦品味的高低決定），同時能源價格中煤炭價格約占總成本的26%，此外還包括燒堿以及人工、折舊和運維費用等。
在氧化鋁供應(yīng)過剩的背景下，未來鋁價走勢將給予氧化鋁價格較多指引，這對于產(chǎn)需兩端進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合操作具有指導(dǎo)意義，后續(xù)氧化鋁期貨上市對電解鋁企業(yè)在原料與成品的套利保值上將給出更多可操作性；同時可對各生產(chǎn)區(qū)域的貨物流向與物流方式及運費進(jìn)行了解，這樣在不同區(qū)域之間供需平衡出現(xiàn)臨時變動，進(jìn)而影響區(qū)域價差的時候，將能夠更好地判斷出貨物流向變化趨勢以及發(fā)運周期變化的可能性，這對于期貨與現(xiàn)貨的升貼水判斷具有較高價值。
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